生意社：成本支撑与需求薄弱相互博弈 锰硅市场震荡运行

据生意社现货通：本周硅锰市场区间震荡运行，期现价格关联性较强，成本支撑与需求偏弱相互博弈，市场整体观望情绪较浓。根据生意社商品行情分析系统的数据显示，本周末硅锰在宁夏地区(规格为FeMN68Si18)的市场报价5650-5700元/吨左右，市场均价5690元/吨，周环比上涨0.67%。

基本面分析

供应端：

本周内蒙合金厂生产变化不大，产区整体维持高开工水平，以交付订单为主。宁夏产能释放相对稳定，厂家受利润、库存及市场情绪影响，基本维持减量生产节奏，个别厂停产一台。

南方两个大厂本周均有复产动作，预计将带来广西贵州产量的明显提升，但云南地区电费丰水期过后，火电占比增加，因焦煤现货价格高位，预计11月份整体电费将大幅上涨，部分工厂本月底陆续停炉，云南产量进入下行周期。

据统计，本周全国锰硅企业开工率32.27%，较上周减1.06%；日均产量27500吨，减65吨。

据不完全统计，截止到10.23，全国锰硅企业库存量为360500吨，环比增7000吨。其中内蒙古48000吨(增500)，宁夏263000吨(减1000)，广西2000吨(增500)，贵州4000吨(持平)，山西、甘肃、陕西合计1500吨(持平)，四川、云南、重庆合计42000吨(增7000)。

上游成本端：本周锰矿市场趋稳，受成本影响贸易商报价坚挺，市场议价难度增加。天津港半碳酸报价34元/吨度，南非高铁29元/吨度左右，加蓬39-39.2元/吨度左右，South32澳块38.8元/吨度左右，cml澳块41-41.5元/吨度。

钦州港锰矿价格受库存结构影响，澳系、南非高铁等到港，货权集中度有所分散。高度澳籽价格39元/吨度附近，低度澳籽37.8-38元/吨度，南非半碳酸36元/吨度，澳块40元/吨度，南非高铁30-30.2元/吨度。

需求方面：钢厂持续消耗内部库存，面对盘面波动追高采购意愿不强，对于偏高现货接受程度有限；中小钢厂参考头部钢招定价，采购保持刚需模式。钢材旺季兑现不及预期的现状并未改善，铁水产量存在进一步回落风险，硅锰需求难以出现持续性增量。

钢招方面，据悉江苏一钢厂最新硅锰合金招标价格敲定在现金含税价5850元/吨，环比下跌50元/吨，采购数量3000吨。福建一钢厂最新硅锰合金招标价格敲定在半承兑半现款含税价5860元/吨，有折基，环比下跌120元/吨。

技术面分析

生意社现货通行情预测：

从生意社现货通价格曲线可以看出，当前现货价格已经回落至5、10、20日均线下方，多条均线由多头排列转为缠绕走平、略微下压，短期均线压力显现，趋势由上涨转入震荡偏弱格局。

结合五档位置来看，短周期(10/20/30/60天分位)：全部落在低位区间，说明近2个月内，价格处于这段周期里偏低水平，前期上涨带来的多头溢价已经基本回吐。90天分位：中位；一年分位：中低位。拉长周期看，当前价格并没有进入极端低估区间，只是本轮上涨行情的回调修复，不属于大周期底部区域。

综合来看，供应端北方开工韧性尚存，南方受高电价压制持续控产，合金厂普遍处于亏损状态，挺价意愿较强，但企业厂库压力尚未明显缓解；成本端锰矿外盘仍有支撑，焦炭盘面偏弱运行，冶炼成本底部支撑边际减弱；需求端钢材终端表现偏弱，钢招定价陆续落地，铁水存下行风险，需求难有持续增量。生意社预计短期内硅锰或将延续震荡格局。